ayx网站:高景见证光伏最衰弱时代的印记

  本文系基于公开资料撰写，难免有疏漏错误之处，仅作为信息交流之用，不构成任何依据和建议。

  一个不是花着自己的钱实现梦想，看起来可以恣意妄为的错；一个遥不可及可能认为从不会发生的对赌条款；一个个城市为谋求发展作出的舍身忘我的努力；一个个资本为追逐热点而忘却初衷的豪赌；一个个疏于守正试图出奇的故事……

  请允许我用高景的故事，来总结这场“内卷”背后的原因，当然高景，从个体来说，本无错。也许，我们只有深层次去拨开一个个鲜活的案例，最后从更宏观的现实来解释，我想，才来更通透地看到眼下发生的一切。

  在星辰大海的太空光伏出现之前，我们似乎还有一点时间辗转腾挪和徘徊不前，但形势比人强，远超于了我们的想象。

  不为什么，只为初心。这篇前言并不针对任何个体，与本文所述社会现象只是其冰山一角，我们试图通过这一些稀碎的案例，来给世人展现，内卷背后，并非一日之寒的缘起。

  教科书从小教育我们要“居安思危”，可面对光伏产业如今的现状和突变，我们似乎连“引以为戒”都没做到，远远没做到，裹足不前，浮于表面。

  这一阵子，我们沉溺于“太空光伏”的宏大叙事之中，折服于宇宙浩瀚乾坤未定。

  面对新一轮全球太阳能产业的军备竞赛，我们似乎仍沉溺于亏损泥潭不能自拔，也陷在“囚徒困境”与“认知牢笼”中难以自抑。

  高景太阳能，崛起于兴盛之时。但他的成长过程却见证了中国光伏最惨周期的“原罪”，也是中国制造业深陷内卷泥潭的一例典型缩影，我们将纪录这一段时光，无数个体英雄的时代，却是行业挥之难去的梦魇。

  此刻，也许，光伏行业的共识与破维，是对浩瀚太空的敬畏和未来的责任，咱们不可以眼睁睁的看着内耗让我们正在失去更多更多。

  2020年下半年，光伏行业大火，成为市场上最炙手可热的概念，没有之一。光伏的火热，让一大批光伏行业的职场精英萌生了“创业”的想法，徐志群就是这里面之一。

  “天时地利人和”，这样的机遇对于任何人来说，毕生只有一次，徐志群自然也是如此，诱惑难以阻挡。

  2020年11月，晶科能源COO（首席运营官）的徐志群带着晶科能源十余位骨干成员去了高景，成为高景太阳能的CEO。

  5月31日举行签约仪式，7月15日正式签署协议，9月27日正式开工，12月10日正式投产。

  短短几年时间，高景太阳能从无到有，达到了100GW的硅片产能，成为全世界前四的硅片有突出贡献的公司，成就了高景速度。

  高景在珠海也一样，140天就投产了！在青海项目，从动工到投产，只用了94天，还是在恶劣天气条件下。这些不能离开地方的不遗余力地支持。

  高景的快速膨胀，可能与徐志群的个人魅力有关，因为其擅长精细化管理和成本管控，铸造了高景的成本控制能力，加上作为后起之秀的硅片龙头，产能比较新，没有历史包袱。

  彼时隆基绿能等一大堆竞争对手还有一堆166尺寸和P型硅片的历史包袱，高景从出生之时，就没有，得天独厚。

  这其实是地方上的筑巢引凤积极支持加上火热的光伏概念引来资本的争相追捧所致。

  这背后除了地方给了不遗余力的支持，并还有资本不遗余力的“锦上添花”。让这些几乎不可能办到的事情一夜成真，在几乎疯狂的资本面前，一切困难，都变得很渺小。

  高景的PE融资从起初的数亿元估值一年半后达到了200亿估值，估值迅速扩张背后是股权资本的逐光之旅，毕竟当时光伏行业是最炙手可热的投资行当。

  在资本催熟和对赌条款下，高景开启了疯狂的扩张，2021-2023年逐步构建起了100GW硅片产能，成为全世界前四的龙头。

  高景太阳能与大多数吸纳股权投资的公司一样，与PE机构签订了对赌条款，从大致内容看，似乎极为苛刻，毕竟200亿估值投资的确不小气。

  即便后来徐志群信誓旦旦的说，当时高景有多少资金要投，自己只取了25亿。但事实上却是，这些资本有严格甚至苛刻的对赌条件，包括了回购请求权。这些钱，不是敢要多少要多少，成本太大了，风险也极大。做过对赌的人都能体会其中的不易。

  高景的速度，是新能源产业这几年的真实写照，也是众多案例中的一个。从大厂里带一伙人去创业，地方给最丰厚的条件，老板签下对赌协议吸引PE资本跟投，在行业大火猪都会飞的时代，一家家包括光伏在内的新能源企业就这样诞生了。

  高景2025年可能是最成功的硅片企业，他的友商中环亏掉裤衩，高景似乎还能大赚！这是为何呢，让我们细细道来。

  光储笔记很欣赏徐志群对成本把控的这种执着和能力，让我们想起了刘汉元，这位在成本控制能力上做到近乎完美的企业家。

  相比我们正真看到一些草创之初，靠着融资的钱就建起华丽办公楼过上奢靡生活的“企业家”来说，这一些企业大部分的结局都太可能美好。

  创业之初一定是抠成本，住着近乎恶劣的办公场所，能省则省。尤其是在制造业上。当年的阿里，当年的字节跳动均是如此。

  从这一点来看，徐志群的企业有做起来的最基本基因，因为他有了最重要的创业精神，有人称之为“集装箱精神”，一言以蔽之。

  当然，在管理上的精细化，在很多底层员工看起来并不美好。我们的一篇文章下面，都是一些“高景员工”过来吐槽的评价，我们没筛选，全面呈现，绝大部分员工称徐志群的管理没有人性化，过于严苛。

  事实如何，我们不便评价。但从晶科的履历来说，徐志群的管理比较强硬，比较在意成本的管控和对员工的管理。当然这可能也是高景成本控制能力的具体体现了。

  一位参与高景PE的基金经理，前阵子对我说，高景2025年大赚10亿，非常牛。

  徐志群在前不久对外说，2025年上半年经营利润是不亏的。那就从另一方面代表着公司上半年整体还是亏的，但全年有较大的盈利，说明三四季度很嗨。

  不久前，有知情人士告诉光储笔记，在硅料价格3万左右的时候，高景屯了很多硅料，厂区甚至宿舍区、停车场附近都堆满了硅料。

  的确，作为深度参与自律磋商的高景，一定能提前作出某种预见，在硅料价格暴涨之前，屯了很多硅料，并不难。

  这位连硅片库存一点都不想堆的企业，竟然堆起了大量的材料库存，是怎样的一种洞见呢？

  所以，面对硅料的暴涨，高景很从容。有下游客户很着急，面对硅料暴涨，希望高景不要大涨硅片，不然自己的电池片就没法开动了。

  徐志群这句顶着亏损的压力，也要和客户同舟共济的话语不免让人感动。但事实上不免显得有一点“前后矛盾”，甚显“突兀”，因为彼时，高景赚嗨了。

  那时候，硅片的确是滞涨了一阵，过了一段时间才涨价，我想，应该是不少硅片企业屯了低位硅料所致，从容不迫，还大赚了一把。说来也幽默。

  根据相关信息数据显示，2024年底的时候，高景太阳能的开工率仍然接近满产，居行业首位。彼时连TCL中环都架不住高企的开工率而大减之。这可能也是高景成本相比来说较低的一个原因，因为开工率多寡也决定了成本。

  一位资本圈人士对高景作出了评价：长于出奇，但疏于守正。起初并不太理解这层意思。

  凭借着硅片行业历史性的合纵变化和技术变革（P转N的后发优势），实现快速崛起的高景，正是因为“出奇”。

  在二季度末囤积大量硅料，也可谓“出奇”的狠，甚至不排除“内幕”，当然实体产业并不存在内幕一说，毕竟不是金融市场。当然屯硅料的企业何止高景，只不过高景比较突出而已。

  在高唱第二次出奇，做BC技术的时候，世人都知道，研发费用一项极低凭借着老本行技术的积淀，怎会是在BC技术上崭露头角呢。号称的第三个量产BC技术的高景，仅仅是买了BC电池，用来组装成组件。而我们大家都知道组件，基本上没有什么技术上的含金量，难点在于电池。

  高景的研发费用一项很低，低到可怜。强于成本控制的徐志群，就连研发也不想多投一点，主要可能还是迫于盈利指标和上市压力？不得而知。

  如今，合纵之道有变，一体化大成但受制于行业内卷，专业化份额逐步冷却，似乎，光伏的变局从有利于高景逐步走向了一个拐点。

  在上一场变革中，隆基的硅片业务是最大的受伤者，其他，都是受益者，诸如高景，诸如中环、双良甚至此前的弘元，一如是也。

  也许高开工率的高景和较低开工率的中环比来，高景尚算优势，但这并不是技术和品质的差异，而是中环的负担更重，管理一度混乱所致。

  如今一体化大厂都有硅片产能，他们开不开动，源于能否涨回一定的成本区间。硅片业务，永远是B端，难有大的起色。除非，某些大厂倒下。

  高景的BC故事，与其是出奇，不如说是对硅片业务前景担忧后的一次探索。但他必定比众人明白，再搞同质化的产品毫无意义只会加重负担。虽然BC没有核心技术，但先把触角打出去，不失为一种尝试。

  但缺乏BC核心技术的高景，打出第三个量产BC技术的牌，显得过于尴尬，甚至弄巧成拙。

  只不过高景要在守正的道路上补齐短板，而不是凭借风口和某种投机，亦或是短视的压低所有各项成本换来的短暂优势，如是而已。

  根据另外的知情的人偷偷表示，还有较高的2025年盈利，可能是硅片环节盈利最好的企业。

  如此看来，高景肯定不难，他的友商要么巨亏，要么负债率巨高，要么一体化后业务收缩的厉害。

  2022年底高景股东权益大概是70亿，2023年有盈利，2024年全行业尽墨，2025年上半年整体略亏，那么高景50%不到的负债率，意味着负债端大概只有80-90亿不到。

  青海高景合计180亿；四川宜兵220亿；珠海170亿，合计570亿，这还是未完全统计，除此以外还有电池组件的投资，合计肯定超过了600亿。

  但高景净资产加负债总共才200亿不到（负债估测一大半为供应商的货款），这是怎么样才能做到的呢？

  各地方承担了很多建设费用，比如厂房或者其他？要么这些投资总额本身就有夸大的成分。这当然也体现了后来光伏内卷的原罪。

  以上来看，高景的日子虽然相比隆基这样的巨擘比不上，但比专业化友商都好过一些。

  2023年6月因为众所周知的原因，高景太阳能撤回了创业板IPO申请，至今仍没有上市具体的进展。

  一位高景早期PE投资经理告诉我，高景可能还是要A股上市，只有A股上市才可以获得更好的估值。

  我问大概多少估值呢？毕竟后期投PE估值已经200亿了，现在中环才300来亿，并且还有优质半导体资产。

  这位投资经理似乎充满信心，10亿的利润，怎么滴也要有400亿估值，毕竟现在行业这么难，估值得给高点。

  姑且不按10亿利润有多少水分，有多少是投机硅料的偶然性所得，即便和同行市值做对比，高景这200亿后PE估值也很难赚到钱，大概率是要亏钱。

  但显然这就和对赌条款相冲突了，我想高景一定是在等待一个更好的估值时点，不然老徐的压力肯定很大很大很大。

  高景的“暴富”之路，恰恰是光伏行业由盛转衰的一大缩影，从高景身上，几乎看到了所有造成这场浩劫的因素，堪称一个时代的印记。

  一个不是花着自己的钱，能随意恣意妄为的错；一个遥不可及可能认为从不会发生的对赌条款；一个个城市为发展作出的巨大努力；一个个资本为追逐热点而忘却初衷的豪赌；一个个疏于守正试图出奇的故事……

  中国制造业挥之不去的梦魇。以小见大，破除梦魇，需要改变上述一道道“错误”的善意，才得永续良性竞争的开端。返回搜狐，查看更加多